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旺報【（凱基證券（香港）研究部╱解盤）】美國總統川普表示中美貿易談判進展順利。由於中國經濟放緩，而美國消費者開始遭受關稅上漲的影響，雙方達成部分協議的機會很高。然而，全球股市9月開始的回升，由於消息已經被充份預期，對美國的進一步刺激作用有限。展望未來，美股將繼續幅度內上落，三大股指主要支撐仍為200天平均線。美股未來焦點將轉向第3季業績。根據FactSet的數據顯示，分析師預估，標普500成分股企業第3季獲利將按年下滑4.1%，為2016年以來首度出現連續3個季度下滑。儘管目前市場預期標普500成分股2020年全年盈利可能回升10%，但是未來會否向下調整，值得注意。一方面，美國聯準會降息預期為美股於低位提供支持，但盈利增長放緩，同時限制上行空間。評級機構標普表示，現時香港社會局勢不穩，以及中美貿易關係緊張影響，對經濟造成的影響或長達2-3年。但是，標普認為香港財政指標強勁，令政府未來2-3年能承受上述影響。因此，確認香港長期信貸評級為AA+，展望穩定。事實上，雖然惠譽和穆迪對香港展望負面，但評級仍然是AA。總體而言，我們認為最近的社會動盪以及中美角力，將對香港經濟及相關企業產生明顯影響。但是，香港政府儲備豐厚，大型企業債務水平不高，發生金融危機的機會頗低。受惠於預期中美可達成部份協議所刺激，恆指上周五明顯反彈，全周回升，扭轉之前3周連跌的弱勢。然而，近日中美在香港社會活動以及新疆人權問題駁火，未來會否開拓成為新的戰場，值得關注。而市場預期香港人權及民主法案快將於美國國會表決，成為港股另一隱憂，預期港股進一步上升空間有限。